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医药深度报告:我国创新药定价机制演变及未来定价机制探讨-量未至价先行

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深度研究/医药
PD-1 抗体“拓益”作为分析对象。我们通过对比后发现国内创新药上市时,即使拥有更好的
临床结果也并不会直接采用竞品的售价,这主要归结于:1)国内研发成本(原料、人力和临
床成本)均比国际竞品低出很多,没必要采用硬碰硬的策略来直接 PK,而是采用价格优势先
行打开市场并用疗效逐步提高份额。2)国内创新药受患者认可程度仍然处于较低水平,原来
“进口的就是好”观念仍然存在,国内药企只能通过把定价控制在国际竞品的某一区间才有
可能打动患者和医生,这与仿制药和原研药的竞争逻辑有些类似。
康柏西普上市定价(按照年治疗费用计算)为雷珠单抗的 34%,进医保后定价为雷珠单
抗的 28%。国内最早上市的治疗湿性年龄相关性黄斑变性wAMD)的药物为诺华的雷珠单
抗,上市时间早于康弘的康柏西普近一年时间,最初雷珠单抗的定价约 9719 /支( 2 mg/0.2
mL),每年推荐使用次数为单眼 12 次,年总费用为 116628 元。康柏西普在刚上市时将定价
定为 6678 /支(2 mg/0.2 mL),年治疗费用约为 40068 元,为雷珠单抗的 34%。两者通
谈判进入医保后分别降价 17% 31%(康柏西普上市后降幅为 17%,雷珠单抗上市后降价
度达 41%),康柏西普进入医保后患者年药费是雷珠单抗的 28%,这就保证了康柏西普在后
续竞争中的主动权,即使后续继续以价换量进行市场份额抢夺也占尽价格先机
3:康柏西普和雷珠单抗价格数据对比
药物通用名
康柏西普
雷珠单抗
英文名称
Conbercept
Ranibizumab
企业名称
康弘生物
诺华
国内上市日期
2013.11
2012.01
国内获批适应症
wAMD/pcCNV
wAMD
刚上市定价(元)
6678
9719
进医保前定价(元/支)
6725
8260
进医保后定价(元/支)
5552
5700
每年剂量(支)
6
12
刚上市时每年药费(元
40068
116628
进医保后每年药费(元
33312
68400
进医保前后单价降幅
17.44%
30.99%
患者自付费用(元)
20112.4
72920
进医保优惠方法
每眼累计最多支付 9 支,每年最多支付 4
主要规格
2 mg/0.2 mL
2 mg/0.2 mL
资料来源:各公司公告PDB,民生证券研究院(注:报销比例按 70%计算)
拓益年治疗费用定价为 Keytruda 31%Opdivo 42%,赠药优惠后患者自费金额是
Keytruda 31%Opdivo 45%从临床数据来看,君实的 PD-1 抗体在治疗既往接受全身系
统治疗失败的不可切除或转移性黑色素瘤患者的客观缓解率ORR17.3%)、 疾病控
DCR57.5%)和 1 年生存率(69.3%)结果均要优于 Keytruda 在中国的临床数据(客观缓
解率 16.7%病控制率 38.2%1 生存率 50.8%是考虑到君实研发成(人力成本
原料成本等)均低于 Keytruda在进行创新药定价时自然要选择低于竞品定价的策略。从年治
疗费用来看,拓益的单支零售价为 7200 元,年治疗费用为 18.72 万元,赠药方案公布后患者
自费金额仅为 9.36 万元,远低于 Keytruda 60.92 元的正常年治疗费用和 30.46 万元的优惠
后费用,拓益的费用仅为竞品 Keytruda 31%
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